Первый аукцион РЕПО сроком на 28 дней не состоялся из-за отсутствия заявок. Глава регулятора Эльвира Набиуллина заявляла, что длинное РЕПО добавит банкам стимулов для поддержки российских заемщиков.
Ни один российский банк не захотел брать взаймы у ЦБ под залог ценных бумаг на длинный срок, первый аукцион РЕПО сроком на 28 дней признан несостоявшимся, сообщил Банк России. Регулятор предлагал кредитным организациям 500 млрд руб. по ставке 5,6% годовых.
Такой результат не стал неожиданностью, говорится в комментарии ЦБ. Отсутствие спроса со стороны банков на длинное РЕПО подтверждает, что «уровень ликвидности российского банковского сектора является достаточным».
Банк России продолжит проводить такие сделки по графику. Следующий аукцион длинного РЕПО сроком на один год намечен на 26 мая.
В чем польза длинного РЕПО
О планах удлинить аукционы РЕПО для банков глава ЦБ Эльвира Набиуллина объявила 3 апреля. Регулятор был готов давать кредитным организациям взаймы на один месяц и на один год. В качестве залога по таким сделкам банки могут использовать только облигации федерального займа (ОФЗ) и муниципальные облигации с наивысшим кредитным рейтингом по национальной шкале.
По словам Набиуллиной, такой инструмент даст банкам «больше гибкости в управлении ликвидностью» в условиях, когда срочность активов растет, а пассивов сокращается.
«В том числе это должно поддержать готовность банков реструктурировать кредиты, не опасаясь, что у них возникнет значительный дисбаланс по срочности активов и пассивов», — пояснила председатель ЦБ.
В марте российский банковский сектор пережил отток 315 млрд руб. с депозитов населения (минус 1%). Сводной статистики за апрель еще нет, но в первой половине мая объем вкладов в банках снизился на 0,6%, сообщал ЦБ. С конца марта российские банки также предоставляют кредитные каникулы и реструктуризацию для заемщиков, пострадавших от пандемии коронавируса и кризиса.
Удлинение сроков РЕПО поддерживал глава ВТБ Андрей Костин. По его мнению, антикризисную поддержку государства можно расширить за счет увеличения заимствований Минфина. Ведомство будет выпускать облигации федерального займа (ОФЗ), банки смогут выкупать их и использовать в длинных сделках РЕПО, говорил Костин.
Первый вице-премьер Андрей Белоусов оценивал объем дополнительных заимствований в 1,5–2 трлн руб. Он также указывал, что большинство этих средств «ляжет на баланс банков».
Глава Минфина Антон Силуанов, наоборот, не поддерживал выкуп ОФЗ банками при условии длинного РЕПО. «Мы не можем на это пойти, поскольку все наши действия не должны перекашивать рынки ценных бумаг и увеличивать стоимость коммерческих кредитов», — пояснял министр.
ЦБ внедрил новый антикризисный инструмент не ради поддержки планов правительства по наращиванию госдолга, говорила 22 мая Эльвира Набиуллина во время онлайн-конференции.
«Наши механизмы предоставления ликвидности, в том числе увеличение сроков [РЕПО] на месяц и на год, не связаны с планами правительства по увеличению бюджетного дефицита, по увеличению долга. Операции РЕПО на месяц и на год — это дополнительные инструменты предоставления ликвидности банковскому сектору», — пояснила председатель ЦБ. Она не раскрыла, какой объем ликвидности могут получить банки через сделки длинного РЕПО до конца года.
Как российские банки занимали у ЦБ
В марте кредитные организации увеличили привлечение от регулятора более чем на 30%, писал РБК. За месяц они заняли рекордную с декабря 2014 года сумму — 739,37 млрд руб. В основном участники рынка заключали с ЦБ сделки РЕПО, отмечали эксперты.
Банки продолжали наращивать заимствования в начале апреля и в первые дни мая, следует из статистики регулятора. Но к середине месяца объем их обязательств перед ЦБ упал до 5,1 млрд руб. и с тех пор не менялся.
Чем объясняется низкий спрос банков на РЕПО
Основная причина невостребованности длинного РЕПО — избыток ликвидности в банковском секторе, считает управляющий директор по валидации рейтингового агентства «Эксперт РА» Юрий Беликов.
По его словам, подушка ликвидности в банках в основном сформирована за счет остатков на счетах клиентов-юрлиц. «Кредитные организации, особенно средние и небольшие, вынуждены поддерживать ее для компенсации волатильности средств клиентов в ущерб доходному размещению средств», — поясняет аналитик.
По данным ЦБ на 22 мая, структурный профицит ликвидности в банковском секторе составлял 1,54 трлн руб. Это сопоставимо с показателями начала апреля, после того как банки пережили серьезный отток вкладов в марте.
РЕПО на 28 дней используется для поддержки ликвидности, например в случае оттоков депозитов, говорит директор аналитической группы по финансовым организациям Fitch Антон Лопатин. По его словам, у банков сейчас нет необходимости занимать дополнительные средства у ЦБ ради покрытия оттока вкладов. «Годовые РЕПО — это уже скорее для поддержки не моментальной ликвидности, а возможность для банков, используя РЕПО, профинансировать быстрооборачиваемые кредиты», — добавляет Лопатин.
Результаты аукциона на 28 дней не означают, что таким же невостребованным будет годовое РЕПО, соглашается Беликов: «Долгосрочные ресурсы были и остаются в дефиците». Он, однако, не считает, что банки будут привлекать такие заимствования у ЦБ ради наращивания кредитования.
«Это, скорее, источник дополнительного маржинального дохода, нежели фондирования классических кредитных операций. В текущих условиях новые выдачи [кредитов] сокращаются в принципе, риск-менеджмент ужесточается. Драйвером сокращающихся темпов роста кредитования привлеченные в рамках РЕПО средства с высокой вероятностью не станут. Но поддержат доходную базу банков с учетом сокращения процентных доходов по традиционным кредитным операциям», — заключает аналитик «Эксперт РА».